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2020年清明节后股市行情预测:历年清明假期股市

作者:admin 来源:原创 时间:2020年06月02日 04:24:05浏览:

  海螺水泥(600585):景气周期拉长,龙头盈利再创新高(李华丰)

  景气延续,盈利能力创新高。2019年公司实现水泥和熟料合计销量4.32亿吨左右,同比增长17.44%,其中自产品销量3.23亿吨,同比增长8.5%,贸易量1.09亿吨,同比增长55%。全年来看,公司吨均价同比提高12元至340元,吨成本同比提高5元至178元。吨毛利提高6元至161元,吨净利(扣除投资收益)由101元提高至103元,为历史最好水平。按照自产品口径测算,吨销售费用、吨管理费用、吨研发费用、吨财务费用同比分别提高1.2、2.7、0.3、-2.5元,除财务费用外各项吨费用有所提高。

  骨料加速扩张,盈利持续提升。19年公司骨料及石子业务自产品销售收入10.22亿元,同比增长26%,综合毛利率为70.60%,同比上升1.48个百分点。骨料产品毛利率的提升,主要因国家和地方加强矿产资源整治和环保治理,骨料市场供求关系持续改善,产品销价稳步提升。我们测算19年骨料业务为公司贡献利润6-7亿元左右,海螺拥有150亿吨矿山储量,在国家对矿山资源收紧的背景下,该业务有望成为公司新的利润增长点。

  现金牛依旧,支撑公司内外扩张。截至19年年末,公司在手现金549.77亿元,远超有息负债117亿元;经营性现金流净额407亿元,超出利润水平;公司资产负债率进一步优化,同比下降1.76个百分点至20.39%,达到上市以来最低水平;公司财务费用自18年转负,2019年财务费用达到-13.38亿元,同比继续减少8.64亿元,大幅贡献利润。

  2020年集团计划资本性支出100亿元,以自有资金为主,将主要用于项目建设、节能环保技改项目及并购项目支出。我们认为公司充足的现金流以及低负债水平,将支撑其内生及外延的持续扩张。

  风险提示

  需求超预期下滑、区域协同破裂。本章内容自先前已发布的研究报告整理概括,相关报告及风险提示全文请参阅2020年03月21日发布的《海螺水泥2019年报点评:景气周期拉长,龙头盈利再创新高》等相关报告。

  深圳燃气(601139):营收增长较慢系电厂销量下滑,看好城中村改造释放需求(蔡屹)

  看好城中村改造带动燃气需求释放。1H19完成改造10.17万户老旧住宅和城中村改造,截至19年6月底,公司管道燃气总用户数达340.37万户,较2018年底增长4.29%(去年同期增速为5.27%)。目前管道气总用户深圳市燃气普及率与北京、上海相比处于偏低水平,未来仍存近一倍的提升空间。预计到2020年,深圳全市将再改造60万户老旧住宅区和城中村家庭用户,加上新建楼宇40万户,使深圳居民用户数达到260万户,管道天然气普及率将达到61.5%。

(来源:原创   admin)  

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